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开源证券股份有限公司任浪近期对炬光科技进行研究并发布了研究报告《中小盘信息更新：2023年股权激励发布，充分调动员工积极性》，本报告对炬光科技给出买入评级，当前股价为133.26元。

炬光科技(688167)
股权激励发布，充分激励员工助力公司稳步前行
公司发布 2023 年股权激励计划， 拟以占总股本 2.45%的股份，以 A 类 100 元/股， B 类 60 元/股的授予价格，向 128 名 A 类激励对象和 1 名 B 类激励对象授予股权激励。本次激励计划有望进一步激励和稳定核心团队，为公司长远发展提供坚实人才保障。 我们维持公司 2022-2024 年盈利预测， 预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 1.27/2.31/3.36 亿元，对应 EPS 分别为 1.41/2.57/3.73 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 98.4/54.1/37.3 倍， 公司在技术上保持领先状态，在业务布局上上游元器件实现稳定的订单获取和业绩成长，中游模组业务进一步打开发展空间，持续看好未来前景， 维持“买入”评级。
股权激励覆盖范围广，充分激励核心人才
本次股权激励涉及员工范围广，其中 A 类激励对象包含公司董事、核心技术人员、和骨干员工，其中不乏公司封装工艺经理、子公司域视光电销售总监等核心员工。 B 类激励对象为公司首席科学家，其为公司的技术路线规划、新技术探索作出突出贡献。此外激励对象中还包含 8 名外籍员工，彰显国际化发展理念。 业绩考核目标方面， A 类激励对象业绩考核目标值为 2023-2025 年剔除股份支付影响的扣非净利润分别不低于 1.15/1.32/1.50 亿元，触发值为 2023-2025 年剔除股份支付影响的扣非净利润不低于 0.92/1.05/1.20 亿元； B 类激励对象业绩考核年度为 2023-2024 年，指标与 A 类考核对象一致。
核心技术壁垒高企，新产品迭出，面向中游市场打开成长空间
公司多年积累材料、热管理、共晶键合等底层技术，在激光行业上游的“产生光”和“调控光”领域奠定了良好的行业地位。依托于此，公司不断推陈出新，近期发布大矢高硅光学元器件，为生物传感、智能终端等提供应用创新。此外进军中游汽车、医美、泛半导体制程等领域。在泛半导体制程领域，公司布局面板、半导体、碳化硅、锂电池等多个应用领域，产品推进顺利，其中晶圆退火设备等产品打破海外垄断、实现了进口淘汰，彰显公司强大产品竞争力。
风险提示： 产品应用不及预期、 行业降本压力、下游需求不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券任浪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.92%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.27亿，根据现价换算的预测PE为98.62。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为154.2。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，炬光科技（688167）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）